Как Путину увеличить доходы россиян?

Предстоящие президентские выборы в России являются настолько формальными, что президент Владимир Путин даже оказался сниматься в собственных предвыборных роликах. Однако он все же решил позаботиться о том, чтобы реальные доходы населения — по крайней мере, согласно официальной статистике — не снижались. И Федеральная служба государственной статистики сделала все, чтобы этого не произошло.

В понедельник, 19 февраля, Росстат сообщил, что в январе 2018 года реальные располагаемые денежные доходы россиян нисколько не изменились по сравнению с январем 2017 года. Чтобы получить такой результат, Росстату пришлось не учитывать единовременную денежную выплату пенсионерам в размере 5 тысяч рублей, сделанную в январе 2017 года — «в целях сопоставимости», как объяснила служба. Однако все это не помешает Путину заявить, что снижение доходов россиян удалось остановить.

Снижение доходов россиян станет главной проблемой начала четвертого президентского срока Путина. После двух лет рецессии в 2017 году экономический рост возобновился, как и рост розничного товарооборота, однако это скорее объясняется ростом готовности россиян брать потребительские кредиты (после падения на 35% в 2015 году). В номинальном выражении в 2017 году объемы потребительских кредитов вернулись на уровень 2014 года.

Путин и его правительство делают особый акцент на том, что им удалось справиться с инфляцией, которая в прошлом году составила всего 2,5%. Необычайно низкие темпы роста цен позволили Центробанку России снизить свою ключевую ставку до 7,5%, что сделало кредиты более доступными. Однако реальные располагаемые денежные доходы уменьшились на 1,7%, хотя Министерство экономики прогнозировало рост на 0,2%. У российских компаний нет никаких причин для того, чтобы поднимать зарплаты: их совокупный чистый доход уменьшился на 4% по сравнению с прошлым годом.

В условиях экономики, которую все больше контролирует государство — недавние новости о том, что ВТБ Банк покупает акции сети розничных магазинов «Магнит», — это лишь один из примеров, иллюстрирующих эту тенденцию — увеличение государственных расходов является самым надежным способом повысить реальные доходы населения. Однако в 2017 году дефицит бюджета России составил 1,7%, а в этом году, по прогнозам Bloomberg, он составит 1,3%: рост мировых цен на нефть не смог полностью компенсировать сокращение доходов государства. В ближайшем будущем у российского правительства не получится существенно увеличить доходы граждан, не спровоцировав рост долга.

Bloomberg сообщает, что именно такое увеличение в настоящий момент предлагают экономический советник Путина Андрей Белоусов — давний сторонник активного денежного стимулирования — а также более консервативные вице-премьер Игорь Шувалов и министр экономики Максим Орешкин. По неподтвержденным данным, им хотелось бы, чтобы в течение следующего президентского срока Путина соотношение государственного долга и ВВП увеличилось до 16% с нынешних 12,5%. Идея заключается в том, чтобы стимулировать рост через всплеск потребительского кредитования, что позволит собрать 15 триллионов рублей для инвестиций в инфраструктуру, включая строительство автомобильных и железных дорог.

Нет ничего особенно страшного в том, чтобы немного увеличить долг, особенно если российские облигации возвращаются на инвестиционный уровень в этом году — вполне реальная перспектива, учитывая отсутствие новых санкций США, которые могли бы сделать российские ценные бумаги недоступными для многих инвесторов. И даже если не рассматривать расширение иностранных займов, внутренний рынок вполне способен поглотить гораздо больше относительно высокодоходных долговых обязательства правительства. По сравнению с уровнем Европы и США, долг России невелик, поэтому эта страна может позволить себе немного его увеличить.

Однако Путин, по всей видимости, инстинктивно противится долгам. Когда он пришел к власти в 2000 году, соотношение долга к ВВП в России превышало 50%. Путин последовательно реализовывал стратегию, направленную на уменьшение долга, и к 2008 году это соотношение сократилось до 7,4%. Оно снова начало расти из-за глобального финансового кризиса и достигло своего максимума в 2015 году на фоне рецессии, но с тех пор оно опять уменьшилось. Склонность Путина к разумному, консервативному управлению финансами, нашедшая отражение в заметном улучшении внешнего финансового положения России в 2017 году — увеличение золотовалютных резервов на 11,7 миллиардов долларов и увеличение чистых иностранных инвестиций на 48,9 миллиарда долларов — противоречит другому его сильному инстинкту — инстинкту, который толкает его к увеличению присутствия государства в экономике.

Именно этот внутренний конфликт Путину придется разрешить в течение своего следующего шестилетнего президентского срока. Щедрое финансирование инфраструктурных проектов может стать наградой для бизнесменов, особенно для друзей Путина, за их терпеливое отношение к весьма экономически некомфортной позиции Путина на геополитической арене. Нет никаких сомнений в том, что экономика России в этом нуждается: государственные инвестиции в инфраструктуру сократились до 2% ВВП примерно с 4% в 2012 году, а по прогнозу Global Infrastructure Outlook, «инвестиционный разрыв» России — разница между тем, что тратится на дороги, аэропорты, телекоммуникации, водоснабжение и энергоснабжение, и тем, в чем страна действительно нуждается — к 2040 году составит 727 миллиардов долларов.

Это также может помочь остановить падение реальных доходов населения, которое подпитывает апатию россиян и в последнее время даже открытое недовольство под антикоррупционными флагами. Но Путин, хорошо знающий ту систему, которую он подстроил, сомневается в эффективности существенного повышения расходов. А если оно подпитывается резким ростом долга, Путин будет испытывать неуверенность, передавая власть своему преемнику, что конституция обязывает его сделать в 2024 году. Стабильность его режима основана на разумном управлении государственными финансами, а в них уже появились плохо скрываемые дыры, такие как сомнительные активы государственного банка развития ВЭБ. Путин знает, что официальные данные помогут немного замять эти потенциальные проблемы, и он не хочет их усугублять.

Некоторые подсказки касательно планов Путина могут прозвучать в его ежегодном обращении к парламенту, с которым он, вероятнее всего, выступит в конце февраля, сделав его ключевой речью своей несуществующей предвыборной кампании. Даже если мнения избирателей никто не спрашивает, их интересы нельзя полностью игнорировать. Вопрос заключается в том, сможет ли Путин им помочь, не уменьшив при этом степень своего контроля над экономикой.